宏源证券三季报点评：华安国证生物医药ETF基金季度涨幅20.47%

本站消息宏源证券，日前华安国证生物医药ETF基金公布三季报，2025年三季度最新规模0.34亿元，季度净值涨幅为20.47%。

从业绩表现来看，华安国证生物医药ETF基金过去一年净值涨幅为7.91%，在同类基金中排名2800/3054，同类基金过去一年净值涨幅中位数为25.31%。而基金过去一年的最大回撤为-19.27%，成立以来的最大回撤为-40.86%。

从基金规模来看，华安国证生物医药ETF基金2025年三季度公布的基金规模为0.34亿元，较上一期规模4013.03万元变化了-627.71万元，环比变化了-15.64%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比96.73%，无债券类资产，现金占净值比3.78%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达57.9%，第一大重仓股为药明康德（603259），持仓占比为13.87%。

华安国证生物医药ETF现任基金经理为苏卿云。其中在任基金经理苏卿云已从业8年又316天，2023年6月29日正式接手管理华安国证生物医药ETF，任职期间累计回报为-12.33%。目前还管理着28只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华安上证科创板新一代信息技术ETF（588260），季度净值涨幅为55.13%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年三季度,生物医药行业整体呈现“估值修复与结构分化并存”的态势。行业估值持续回升。细分领域中,创新药及CXO产业链表现突出,医疗器械板块逐步走出调整期,而传统仿制药、部分疫苗企业仍承压。政策优化(集采规则调整、脑机接口标准落地)、创新技术突破(双抗、AI制药)及出海加速(License-out交易活跃)构成核心增长引擎,行业正从“规模扩张”向“高质量创新”转型。政策优化释放创新红利。集采规则调整,高值耗材集采续约降幅趋缓,创新药商保支付占比提升且不纳入DRG考核,缓解企业盈利压力。技术标准落地,9月国家药监局发布《脑机接口医疗器械术语》标准,2026年1月实施,推动行业从研发向商业化加速转化,北京、上海同步出台专项行动方案支持技术应用。创新技术突破重构竞争格局。前沿疗法商业化,双抗等技术从“跟跑”迈向“并跑”,推动海外授权金额提升。AI赋能研发,AI制药平台将药物发现周期缩短50%,DeepSeek模型靶点发现效率提升30倍,降低研发成本的同时加速管线推进。全球化布局打开增长空间。License-out进入2.0时代,从单一产品授权转向技术平台输出。产能与设备输出,高端医疗设备进入欧美市场,手术机器人覆盖全球9000余家医疗机构。本基金跟踪的指数是国证生物医药指数,以A股市场属于生物医药产业相关上市公司为样本空间,根据市值规模和流动性的综合排名,选出前30只股票作为指数样本股,反映了生物医药行业的整体运行情况。投资管理上,基金采取完全复制的管理方法跟踪指数,并利用量化工具进行精细化管理,从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

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